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油脂探底不断 但终有限度

发布时间:2020-06-28 20:18:55

  行情走势:




  18年整体商品行情呈现倒V形走势,而17年整体处于V形。油脂方面,三大油脂走势分化。菜油全年涨幅1.35%,豆油全年跌幅4.66%,棕榈油全年跌幅12.97%。棕榈油基本处于震荡下行趋势,马来西亚产量全年处于增长中,导致棕榈油最弱。10月份之前一直围绕5500-6000元/吨区间震荡,但10月以后则跌跌不休,从6000元/吨跌至5250元/吨。菜油全年围绕6300-6800区间震荡,只有5月底到6月初暴涨一次最高触及7200元/吨。




  后市展望:




  经过2017年2018年的大幅下跌之后,留给油脂下跌的空间已经不足,2019年油脂的行情有望磨底筑底反弹。三大油脂走势将继续保持分化,菜油最强,其次豆油,棕榈油最弱。整体全球油脂供需仍宽松,收缩趋势并不明显,但行情将在周期性扩张和阶段性收缩中震荡反复。




  美国大豆种植面积有望下降,进口大豆打折,调低蛋白含量,进口蛋白粕将放缓豆粕需求,间接加速豆油去库存。




  棕榈油进入季节性去库存阶段,价格有望筑底反弹。2019年棕榈油产量增速有望放缓,供给压力减弱。印尼与马来采取降低出口关税、增加生物柴油参混率,均有利于去库存。




  全球菜籽减产,且随着国内临储菜籽油的拍卖完毕,菜油供应紧平衡,菜油预计将成为油脂领涨品种。




  但上涨的力量不是一蹴而就,必须寻找合适的契点,现实是油脂供应宽松,多空交织,2019年寻找阶段性行情才是重中之中。

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